小红书自2013年以海淘攻略社区起家，现已成为月活3亿、日活1亿的全生活领域社区，凭借其独特的算法和活跃的社区氛围，成为国内活跃度最高的平台之一。其算法基于内容互动、地理位置和标签分类进行推荐，确保小V和素人都能获得公平曝光。此外，小红书已成为“Z世代”的搜索引擎，日均搜索量逼近6亿次，真实有用的UGC内容构筑了平台的生态壁垒。

在商业化方面，小红书通过蒲公英平台撮合博主与广告主，形成核心商业模式，并拓展搜索广告和游戏等行业投放。同时，小红书打造品质电商，注重产品设计理念和价值讲解，以高单价定位实现GMV快速增长。然而，中信建投也提示了宏观经济、版权保护、市场竞争加剧等多方面的风险，需关注其商业化能力及政策监管等不确定性因素。